数据报告

从端转手到元宇宙,中青宝似乎都押中了但似乎又没全赢

元宇宙龙头股的“御风术”,似乎也没那么好用了。近日,中青宝发布2022年第三季度业绩报告。财报显示,公司前三季度营收约2.25亿元,同比减少12.39%;实现归母净利润约705.16万元,同比减少48.02%

元宇宙龙头股的“御风术”,似乎也没那么好用了。

近日,中青宝发布2022年第三季度业绩报告。财报显示,公司前三季度营收约2.25亿元,同比减少12.39%;实现归母净利润约705.16万元,同比减少48.02%。

对此,中青宝表示,公司业绩下降主要因年初至报告期末手机游戏收入下降;员工激励计划股份支付费用计提;数字孪生及创新产品研发人员及费用增加;乐山云数据中心全面投入使用折旧成本增加所致。

值得提出的是,相比业绩遇冷,在有关元宇宙话题方面,中青宝似乎一座火炉,时不时地沸腾市场。

2022年市值减半

“A股90后董事长举办元宇宙婚礼并对外招商,一场最高卖10万。”这应该是近期有关中青宝的热门话题之一。

10月8日,中青宝董事长李逸伦以自己的婚礼为原型,举办了一场元宇宙婚礼。不仅在社交媒体上不断发酵,也引起了元宇宙游戏领域的关注。一款虚拟与现实融合的“婚礼”游戏类产品《MetaLove元囍》,在“不经意间”上线。

但从很多玩家体验后的反馈来看,该款游戏还有着不小的打磨空间。坦白说,相比打造所谓的“元宇宙婚礼”产品,《MetaLove元囍》蹭热点的意图更为明显。

只不过,从影响力来看,中青宝这一次打的“小算盘”并未能像一年前一样出圈。

2021年元宇宙概念兴起,“元宇宙(Metaverse)”一词频繁登上各大媒体头条,不断刷屏。彼时的资本市场,Roblox以元宇宙第一股正式在纽交所上市,Facebook不仅在硬件(Quest系列VR眼镜)、软件(Horizon Worlds)全力投入,更为此改名“META”。

简单来说,很多公司都将元宇宙视为拉开距离/弯道超车的时代机遇。而在A股市场混迹多年的中青宝,也借机搭上了这阵上升的东风。

去年9月,中青宝对外声称正在自研元宇宙游戏——《慎初烧坊—酿酒大师》,吸引了大量投资者涌入。两个多月时间,其股价从8.2元低点,猛涨到最高时的42.6元。市值从22亿元猛增至112亿元,增长了4倍左右。

在公司2022年半年报中提到,该产品目前已落地H5和2D版本的第一版。游戏主打“线上酿酒,线下提酒”的概念,在初步阶段已实现提酒功能。

值得提出的是,在国家新闻出版署游戏审批结果中,至今仍未有《慎初烧坊—酿酒大师》版号过审的信息。此外,根据今年5月中青宝回复深交所问询时的披露,该作H5版本测试期间,上线近三个月的总流水仅2444元。

不少用户质疑该游戏更像为厂商卖酒的平台,其产品品质、设计也与想象中的元宇宙游戏有着不小的距离。

眼下,很多人总结《MetaLove元囍》“元宇宙婚礼”热度没能炒起来的原因是,当概念与产品严重失衡,当套路无法再打动人,元宇宙婚礼就会成为一场闹剧。2022年1月至今,中青宝股价累计下跌近50%。

有待验证的商业游戏能力

作为最早的A股上市游戏公司,中青宝没有落下从页游、PC、手游到元宇宙的每一个时代热点,但似乎又缺少点什么。

根据财报显示,现阶段公司营收、净利润等业绩数据都处于下滑状态。对此中青宝指出“主要因报告期手机游戏收入有所下降所致”。结合公司中报披露信息,2022年上半年中青宝网络游戏业务营收约6840万元,同比下降13.52。

而从报告介绍来看,目前公司运营的游戏总计30余款。大致可分为三大类型:自研红游、代理商业游戏、元宇宙产品。

深耕网游行业十八载,中青宝始终秉承“弘扬传统民族文化,打造精品原创网游”的发展宗旨,在打磨红色端游产品上,持续升级迭代。推出了以《抗战》、《亮剑》和《最后一炮》为代表的红色网游,在游戏细分领域已经拥有一批高黏性、高付费率的忠实玩家。

未来公司也将对既有产品进行手游化,进一步垒筑红游市场,提升公司核心竞争力。但坦白说,相比之下,传统商业手游的财务贡献能力更贴合市场。

在半年报里,中青宝曾披露了5款主要运营游戏的具体收入,其中收入最高的游戏上半年营收约为1165.18万元,占游戏业务收入16.98%的比例。

结合国家新闻出版署版号信息,上述产品包括自营的《老友广东麻将》《众友麻将》《老友麻将》与网易联运的《阴阳师》,以及一款自营端游。

从中我们可以了解到,中青宝运营的四款手游分发渠道主要集中在安卓市场。其中自营产品月流水均在千万以下级别,单款产品月活跃最高值在10万左右。

而与网易联运的《阴阳师》,其收入占公司游戏业务收入比例虽然处在第二的位置,但该作月流水约在1300万,月活跃最高值超过30万。或许是因为联运分成的问题,《阴阳师》整体流水无法完整在中青宝财报中表现出来。

换句话说,公司自营手游的吸金能力相较头部产品,只能称之为无咎无誉。

此外,受近一年时间版号暂停发放影响,多家A股游戏公司新游上线时间推迟,上半年营收出现了一定下滑。这或也是中青宝游戏业务营收能力减弱原因之一。

值得提出的是,自今年4月版号恢复发放以来,多数公司仍面临“巧妇难为无米之炊”的尴尬境地,腾讯网易等头部厂商也仅获得一款游戏版号。相比之下,中青宝则是收获颇丰。

截至10月28日,公司2022年获发游戏版号共计6款。包括凉屋游戏《异星指令》、帕斯亚科技《波西亚时光》、青瓷文化《三国演义:兵临城下》等知名游戏厂商研发产品。此外,2021年公司也已拿下14款游戏版号,整体储备较为充足。

另外,在云宇宙项目方面,除了已经处在上线测试阶段《慎初烧坊—酿酒大师》《MetaLove 元囍》外,中青宝还有《中青宝凤凰水上乐园》《飞越长城》等多款在研产品。

当然,这些产品最终能给中青宝贡献多大的商业价值,还有待产品上线后的市场表现。总的来说,成立于2003年的中青宝,有着特色的红游作为业务砥柱,游戏版号储备也较为丰富。但在商业游戏方面,公司需要进一步向市场验证自己的能力。

不断争议背后的“转型”

回顾过去一年,中青宝因元宇宙被投资者视为“A股龙头”,可也一直伴有争议。

2021年公司披露元宇宙游戏项目《慎初烧坊—酿酒大师》后,股价迎来一波猛涨。与此同时,该款游戏的具体运营模式曾遭到深交所两度问询。

直至今年5月,深交所再发问询函,要求公司用平实的语言详细说明《酿酒大师》的具体落地时间、运营模式、收费方式、收入确认原则、截至回函日确认营业收入金额等。同时要求中青宝对该游戏的提酒功能做具体详细说明,详细论证《酿酒大师》提酒功能的可行性、可持续性等。

但从实际运营状况来看,该作H3版本测试3个月总流水近2444元。甚至有行业人士表示,依据有关的具体会计政策确认的营业收入的金额为0元。

也因此,中青宝元宇宙项目备受质疑,被不少投资者称其为“炒作”“卖噱头”。此外,2022年公司还接连卷入强制加班、买卖版号风波。

或许是受多方负面消息影响,2022年5月6日,中青宝宣布,公司董事会已收到公司董事长李瑞杰书面辞职报告。由于工作调整,李瑞杰已申请辞去公司董事长和董事一职,董事长将由李的儿子李逸伦接任。

“新一代接任父辈,重卷商业风云”,刚刚接手中青宝的90后李逸伦,则以一场元宇宙婚礼闯进公众视野。只是并未能再现一年前的辉煌,甚至加深了投资者对其“炒作元宇宙”的印象。

当然,从公司经营角度这是能够理解的。毕竟连续多年亏损,中青宝需要一个转机。值得提出的是,似曾相识的故事,早在八年前就已上演。

2013年,国内正值PC端向移动端转型期,中青宝也赶上了这波热潮。当年4月中旬后,中青宝股价经历了4个月左右的迅猛上涨,累计涨幅近8倍。

背后的原因在于,当时中青宝公告称与第三方合作代理一款颇受欢迎的手游产品。对比2021年9月的元宇宙项目,二者几乎如出一辙。

在这次转型过程中,中青宝不仅拉高了公司的市值空间,同年还收购了美峰数码、苏摩科技两家手游公司。由此也为现在的业务架构奠定了基础。

总的来说,无论是2013年的端转手,还是2021年的布局元宇宙,都为追逐热点的中青宝在公司股价带来了极大利好。但另一方面,2013年消耗巨资转型的手游业务,在后续并没能给公司带来多大业绩。眼下中青宝持续投资VR、元宇宙游戏,而公司业绩仍处于亏损状态。就如同有一把达摩克利斯之剑始终悬在其头顶之上,结果难测。

本文来自微信公众号 “竞核”(ID:Coreesports),作者:桂志伟

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